भारतीय रिज़र्व बैंक की नीतिगत ब्याज दरों में कटौती, 2025-26 में क्या बदलाव होगा?

नई दिल्ली: भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) वित्त वर्ष 2025-26 में नीतिगत ब्याज दरों में 1.25% से 1.5% (125-150 बेसिस पॉइंट) तक की तेज कटौती कर सकता है. 1. रेपो रेट में बड़ी कटौती की संभावनाRBI ने फरवरी और अप्रैल 2025 में दो बार में कुल 0.5% की कटौती पहले ही कर दी है. इसके बाद जून और अगस्त 2025 में और 75 bps की कटौती की संभावना है. H2FY26 (अक्टूबर 2025–मार्च 2026) में और 0.5% की कटौती की संभावना जताई गई है।मार्च 2026 तक रेपो रेट 5.0%–5.25% तक आ सकता है, जो RBI के अनुमानित न्यूट्रल रेट 5.65% से भी नीचे होगा. 2. महंगाई दर में स्थिरता और गिरावटमार्च 2025 में CPI आधारित महंगाई दर 3.34% रही, जो 67 महीने में सबसे निचला स्तर है. Q1FY26 (अप्रैल-जून 2025) में CPI 3% से नीचे रहने की संभावना है. यदि खाद्य कीमतों में कोई बड़ा झटका नहीं आता, तो FY26 में औसत महंगाई दर 3.7-3.8% रह सकती है. कम महंगाई दर RBI को मौद्रिक नीति को नरम बनाने का मौका देती है. 3. बैंकों की डिपॉजिट दरों पर असररेपो रेट में कटौती का सीधा असर बैंकों की डिपॉजिट दरों पर भी होगा. डिपॉजिट रेट्स में 1% तक की कटौती संभव है, जिससे FD और सेविंग्स खातों पर मिलने वाला ब्याज घटेगा. दूसरी ओर, बैंकिंग सिस्टम में क्रेडिट ग्रोथ तेज बनी रह सकती है, जिससे क्रेडिट-डिपॉजिट अनुपात बढ़ेगा. इससे बैंकों के Net Interest Margin (NIM) पर दबाव आएगा यानी मुनाफा घट सकता है. 4. RBI के Open Market Operations और डिविडेंडRBI अप्रैल-मई 2025 में ₹2.45 लाख करोड़ तक के OMO (बाजार से सरकारी बॉन्ड खरीदना) कर चुका है या करने की योजना में है. इससे सिस्टम में तरलता (liquidity) बढ़ेगी, जो ब्याज दरों में गिरावट को और समर्थन देगा. FY25 के लिए RBI द्वारा केंद्र सरकार को ₹2.18 लाख करोड़ का डिविडेंड दिया जा सकता है. यह सरकार की वित्तीय स्थिति को मजबूत करेगा. 5. डॉलर-रुपया विनिमय दर का अनुमान (USD/INR)SBI की रिपोर्ट के मुताबिक, 2025 में USD/INR दर ₹85–₹87 के दायरे में रह सकती है. अमेरिकी महंगाई में कमी और टैरिफ प्रभाव से डॉलर कमजोर हो सकता है, जिससे रुपया तुलनात्मक रूप से स्थिर या मजबूत रह सकता है. 6. फेडरल रिज़र्व की दरें और वैश्विक प्रभावअमेरिका में मार्च 2025 की महंगाई 2.4% रही है.